換手率是指某段時間內股票的成交量與發行總股數或流通股數之間的比率。例如,如果一只股票在一個月內成交了2000萬股,而它的流通股為1億股,那么這只股票的換手率就是20%。在中國股市中,可交易的股票只包括社會公眾股,而不包括國家股和法人股。因此,計算換手率時只考慮可交易的股票數量,以更準確地反映股票的流通情況。在國外,通常使用成交金額與市值之間的比率來計算換手率。換手率的高低會受到多種因素的影響,包括市場的成熟度、交易方式、交收期以及投資者結構等。新興市場的換手率通常較高,因為這些市場規模較小,新股較多,投資者也相對較活躍。此外,交易方式和交收期也會影響換手率,交收期越短,換手率就越高。基金等機構投資者較多的市場換手率相對較低,因為這些投資者更趨于長期投資。