存托憑證(Depository Receipts,簡(jiǎn)稱DR)是指一種代表外國(guó)公司股票的可轉(zhuǎn)讓證券,在不同地區(qū)發(fā)行或交易時(shí)被賦予不同名稱,如美國(guó)的ADR,歐洲的EDR和中國(guó)的CDR。通過(guò)發(fā)行CDR,境外上市公司可以回歸中國(guó)A股市場(chǎng),而不必改變現(xiàn)有法律框架。目前,海外注冊(cè)的公司無(wú)法直接在中國(guó)A股上市,但通過(guò)CDR方式,上市手續(xù)簡(jiǎn)單且發(fā)行成本低。大多數(shù)中概公司都是以DR的方式在美國(guó)上市,因?yàn)槊绹?guó)證券法規(guī)要求,在美國(guó)上市的企業(yè)注冊(cè)地必須在美國(guó)。因此,這些公司只能通過(guò)發(fā)行ADR進(jìn)入美國(guó)資本市場(chǎng)。為了使DR最大程度地代表相應(yīng)公司的股票,公司通常會(huì)規(guī)定DR與普通股票之間的兌換比例。在美國(guó)上市的許多中概公司,ADR與普通股票的兌換比例是1:1,例如1份阿里巴巴ADR相當(dāng)于1股阿里巴巴股票。