基金分級是將封閉式基金產品分成優先級份額和普通級份額。優先級份額適合風險收益偏好較低的投資者,而普通級份額適合風險收益偏好較高的投資者。優先級份額享有優先分配權并提供多種收益分配及本金保護機制,但基金收益分配大部分都會分配給普通級份額。普通級份額將在交易所上市交易,而優先級份額則可以通過其他方式提供進入或退出的安排。從結果來看,優先級份額的收益現金流呈現相對穩定、持續的特點,其風險收益特征與低等級債券相似。普通級份額通過對優先級份額基準收益優先分配權的讓渡,獲取較高比例的超額收益分配權。在牛市環境中,普通級份額交易折價可得到極大的抑制,并可能出現溢價交易,但如果市場看跌,普通級份額也容易出現折價現象。