首先，分級(jí)A的廬山真面目是其具有債券屬性和看跌期權(quán)價(jià)值。定折條款決定了分級(jí)A的債券性質(zhì)，隱含預(yù)期年化預(yù)期收益率中樞在AA級(jí)10年期企業(yè)債附近。下折條款以及A折溢價(jià)現(xiàn)象使得分級(jí)A具有二元期權(quán)價(jià)值。因此，隱含預(yù)期年化預(yù)期收益率是分級(jí)A的主要預(yù)期年化預(yù)期收益來源之一。當(dāng)隱含預(yù)期年化預(yù)期收益率超過7%時(shí)，分級(jí)A便具有良好的投資價(jià)值。
其次，分級(jí)A的輪動(dòng)策略可以幫助投資者獲得更好的收益。該策略主要是尋找低估的分級(jí)A，選擇A端隱含預(yù)期年化預(yù)期收益率高、母基金折價(jià)率高的分級(jí)A，并每周輪換投資三個(gè)流動(dòng)性較好的分級(jí)A。然而，該策略也存在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，如市場(chǎng)短期資金面緊張、母基金維持高溢價(jià)水平等。
此外，分級(jí)A賭下折策略也可以幫助投資者獲取下折預(yù)期年化預(yù)期收益。該策略需要買入有下折預(yù)期的分級(jí)A，獲取期權(quán)價(jià)值來源于A以市價(jià)交易、凈值折算、折價(jià)差的利潤(rùn)。但是，該策略也存在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，如母基金下跌風(fēng)險(xiǎn)、贖回流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。
綜上所述，投資分級(jí)A需要掌握一定的投資技巧。通過尋找低估的分級(jí)A、使用輪動(dòng)策略或賭下折策略等方法，投資者可以在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下獲得穩(wěn)定預(yù)期年化預(yù)期收益。
