1. 配對轉換套利：當可交易的分級基金份額交易價格折溢價水平導致整體折溢價情況發生，并且與母基金凈值之間有足夠差額，就會出現配對轉換的套利機會。基金份額配對轉換機制指投資者在基金合同存在期內，可將持有的每兩份母基金的場內份額轉換成A、B子基金各一份，或者將持有的每一份子基金A份額與一份子基金B份額進行配對轉換成兩份母基金份額的場內份額。
(1) 單向配對轉換套利：在A、B份額基金整體折價時，先購買一定數量的母基金份額，再將母基金拆分成A、B份額，最后出售A、B份額，獲取套利收益。但存在兩種風險：一是配對轉換需要3到5個工作日，期間可能有股市波動導致基金凈值變化而套利無法實現或者虧損的風險；二是A、B份額折溢價幅度過小，與配對轉換剔除手續費后無法獲得利潤。
(2) 雙向配對轉換，即“T 0套利”。持有固定份額母、子基金份額底倉，一旦出現折溢價空間，可以實現“T 0套利”，鎖定折溢價套利收益。
2. 份額折算套利：
(1) 到期份額折算：部分分級基金在運作滿一定周期后，存在份額折算機制。所有相關份額按“凈值歸一”的方式進行，即將有關分級的份額的凈值重新轉換為100元，并相應地按折算前后總凈值相等的原則調整投資人持有的各分級的份額。
(2) 到點份額折算：永續型股票基金為了應對優先級基金約定收益支付的違約風險，保障A類份額凈值的本金安全，一般會設置向下的到點折價條款。即當B類凈值達到很低的閾值(一般為0.15-0.25元)后，基金會進行到點折算，對A類進行大比例的分紅(以母基金的形式發放)，并將母基金、A類、B類份額的凈值全部進行“歸一”處理。屆時，由于份額大幅縮減，A類每份擔保物(即B類)的價值大幅提升，內在價值和安全性大幅提高。但B類份額由于基數大幅上升，杠桿大幅下降，折溢價率也有望大幅下降。
