股指數期貨與普通商品期貨除了在到期交割時有所不同外,并沒有本質的區別。以某個股票市場指數為例,假設目前指數是1000點,即市場指數現貨的交易價格是1000點。現在,有一個到12月底到期的市場指數期貨合約,如果市場上大多數投資者看漲,可能這個指數期貨的價格已經達到1100點。如果你認為到12月底時,這個指數的價格會超過1100點,你可能會買入這個股指期貨,也就是承諾在12月底以1100點的價格買入這個市場指數。如果這個指數期貨繼續上漲到1150點,那么你有兩個選擇:要么繼續持有這個期貨合約,要么以當前的1150點的價格賣出這個期貨合約。如果你選擇賣出,你就平倉并獲得了50個點的收益。當然,在這個指數期貨到期前,它的價格也可能下跌,你可以選擇繼續持有或者賣出割肉。但是當指數期貨到期時,任何人都不能再持有,因為它變成了現貨,你必須以約定的價格買入或賣出這個指數。根據期貨合約價格與實際價格之間的差異,需要進行多退少補。例如,在上面的例子中,如果到期時實際市場指數是1130點,你可以得到30個點的差價補償,即賺了30個點。相反地,如果到期時指數是1050點,你必須支付50個點的補償,即虧損了50個點。 當然,所謂賺或虧的點數沒有實際意義,必須將它們轉化為有意義的貨幣單位。具體轉化為多少,在指數期貨合約中必須事先約定,稱為合約的尺寸。以1000點為例,如果規定市場指數期貨的尺寸是100元,那么一個合約的價值就是100,000元。