相較于主板市場,創業板的上市要求通常更寬松,主要體現在企業成立時間、資本規模和中長期業績等方面。創業板的最大特點是低門檻進入和嚴要求運營,有助于有潛力的中小企業獲得融資機會。
創業板市場的公司通常具有較高的成長性,但成立時間較短、規模較小、業績突出度不高,但有較大的成長空間。創業板市場既是一個門檻低、風險大、監管嚴格的股票市場,也是一個培養創業型和中小型企業的搖籃。
創業板在中國于2009年10月30日正式上市,標志著資本市場進入全面改革的階段。在2020年8月24日,創業板啟動了注冊制,這是新一輪改革的開始。
創業板的理念起源于上世紀70年代的美國,并于90年代興起。各國對二板市場的監管更為嚴格,核心在于信息披露。此外,監管部門通過“保薦人”制度幫助投資者選擇高素質企業。在證券發展歷史上,創業板最初是為了滿足具有大型成熟公司的主板市場需求,逐漸形成了面向中小型公司的市場。
其他國家的二板市場發展也基本上可以分為兩個階段。在20世紀70年代末80年代初,石油危機導致經濟環境惡化,股市長期低迷,企業缺乏吸引力,各國證券市場都面臨著危機,表現為上市意愿低、上市公司減少和投資者不活躍。為吸引更多新興企業上市,各國相繼建立了二板市場。總體而言,這一階段的二板市場大多經歷了初期的輝煌,但在20世紀90年代中期基本上以失敗告終。